三、美国政府推行“赌博资本主义”政策

    究竟主要是一种什么力量推动了1998年9月以后华尔街股票市场价格大幅度上升的呢？

    答曰，主要是华尔街金融垄断资本的盟友、美国政府的最高金融当局――联邦储备委员会（以下简称联储）。

    最近几年来，以格林斯潘先生为主席的七人委员会、即世界著名的美国联储一直处于一种矛盾的心理状态，一种两难境地。他们从包括金融垄断资本在内的美国垄断资本集团的利益出发，既怕股市价格大幅度上升，更怕股市价格急剧下降，怕股市价格大幅度上升，是因为这种上升必然导致股市价格急剧下降。而股市价格急剧下降就意味着美国社会（主要是金融垄断资本）的金融资产、即纸面财富的大规模丧失，就意味着泡沫经济的破灭，就意味着一场严重的经济危机的降临。他们真正害怕的就是这场灾难。因此，早在1996年，当道?琼斯工商业股票加权平均指数上升到6437点时，格林斯潘先生即曾发出警告，说它是一种 “非理性繁荣”。1997年和1998年上半年，格林斯潘又曾几度发出类似警告，给华尔街泼冷水，然而华尔街股市价格的这种“非理性繁荣”却继续发展，通常是向下波动一下，尔后再继续攀升。当时有一种特殊情况，即1997年7月亚洲危机爆发后，随着美国大规模撤资造成恐慌使大批亚洲本地资金逃往美国（仅1998年，以亚洲地区为主的外资流人美国的金额达2280亿美元），购买美国的债券和股票，从而推动了美国金融市场的“非理性繁荣”。直到1998年7月，即道?琼斯指数疯狂上升之际，格林斯潘不仅再次发出类似警告，并且威胁说要提高利率，以制止股市价格的上升势头。但是，当华尔街股市价格从当年7月17日的当时历史最高点――9337点开始猛烈下降，到8月31日降到1997年2月以来的低谷――7539点时，以格林斯潘为首的七人委员会却真正着急了，开始大力吹肥皂泡了。他们立即急如星火、雷厉风行地从两个方面增加了货币供应量，以推动股市价格上升。

    第一个方面，是直接增加货币供应，即一再印制新钞票。从当年8月24日到11月30日，联储一共印制了138亿美元的新钞票，通过购买联邦政府财政部发行的国债券（由联储下属的公开市场委员会下达指令，由纽约联邦储备银行具体执行）的方式将这些钞票投放到金融市场。这种新发行的钞票称为“流通中的货币”，其中约60％用于挽救在股票市场上从事投机活动而大量失血的金融垄断资本，即银行家和包括套利基金在内的种种金融机构。

    第二个方面，是通过降低利率，增加货币供应量。格林斯潘扬言要提高利率两个多月之后，以他为首的联储非但没有提高利率，而是反其道而行之，一而再、再而三地降低利率，包括“联邦基金”（Federal Funds）利率和“贴现率”（Discount Rate）。所谓“联邦基金”，主要是指联储用现金从银行手里购买联邦政府财政部发行的国债券，期限为24到48小时，然后再由银行买回。这就是所谓“再购买协议”（Repurchase Agreements）。联储通过这种方式向银行提供短期资金。其利率就称为“联邦基金利率”。此外，“联邦基金”也包括联邦储备系统所属会员银行（美国商业银行中的大多数）之间的隔夜拆借资金。这种“再购买” 和“隔夜拆借”虽然是短期的，然而可以接连进行，因而“短期”可以变为“半长期”。所谓“贴现率”，是指联储通过联邦储备银行向缺乏资金的所属会员银行（商业银行）提供贷款所收取的利率。从1997年3月以来，“联邦基金”利率一直保持在5．5％的水平。1998年9月29日，联储第一次把这种利率降为5．25％；16天之后，即10月15日，联储第二次决定把这种利率降到5％，同时把“贴现率”从5％降到4．75％；一个月零两天之后，即11月17日，联储第三次决定把“联邦基金”利率进一步降到4．75％，同时把“贴现率”进一步降到4．5％。

    通过如此接二连三地降低利率，联储进一步给银行和其它种种金融机构提供了大量从事金融投机活动的廉价资金。

    美国狭义货币供应量的名称是货币1（M1），其广义货币供应量的名称是货币2（M2）、货币3（M3）。后二者基本上是随着货币1的增长而水涨船高的。“流通中的货币”属于货币1。在1998年8月24日到11月30日期间，美国的货币1（“流通中的货币”加银行“支票帐户存款”，即 Funds in Checking Accounts，就是活期存款）的增长幅度折成年率上升了 12．4％，货币2（货币1加期限有一定限制、不能以支票取款的银行“储蓄帐户存款”，即Savings Accounts，加银行管理部分的货币市场几种基金，加简称CD的10万美元以下的银行定期存款）的增长折成年率上升了10．8％；货币3（货币二加巨额定期存款，加各种金融机构基金，加欧洲美元存款，加“再购买协议”）的增长折成年率上升了13．5％。

    1998年9月到年底，华尔街股市价格主要（除此以外，还有克林顿政府增加财政支出）就是在联储所采取的这一系列降低利率、增加货币供应量的政策措施的协助之下，由金融垄断资本放肆从事投机、赌博而大幅度提升起来的。

    美国最高金融当局采取这一系列政策措施推动“赌博资本主义”的发展，充分说明了美国国家垄断资本主义的腐朽。

    还有一个问题需要说明，就是前述美国资产阶级经济学界所说的“低膨胀率”。美国在这个季度既然对外贸易逆差大幅度上升，加上货币供应量大幅度增长，为什么通货膨胀率又很低呢？

    这主要是因为：

    第一，美国的对外贸易逆差都是以自己的货币――美元支付的，而迄今为止，世界各国的外汇储备的构成又主要是美元。这就是说，美国至今拥有对外发行货币的特权。这同时也说明，它把自己的通货膨胀对外输出了。

    不过，此事也有另一面。在1971年8月“布雷顿森林体系”崩溃以前，其他国家的中央银行可以拿着美元向美国兑换黄金，导致美国黄金储备枯竭。“布雷顿森林体系”崩溃以来，其他国家的中央银行也可以拿着美元购买美国国债券、工商企业和房地产，导致美国从本世纪80年代中期起即由债权国变为债务国。

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